Возможности для глобального сектора недвижимости в Италии: FundsPeople исследуют

Анализ Геоффри Дайбаса, управляющего портфелем фонда Nordea Global Real Estate, о мировом рынке недвижимости, возможностях и некоторых проблемах.

Мировой рынок недвижимости является чрезвычайно разнообразным. Существует большое разнообразие предложений от компаний, торгующих на этом рынке. Ведь рассмотрим 22 развитые страны, развивающиеся экономики и более 16 сегментов, в которых можно найти инвестиционные возможности. "Недвижимость предлагает множество отдельных возможностей как в основном сегменте (офисы, розничная торговля, жилье, промышленные здания и отели), так и в неосновном сегменте (центры обработки данных, передатчики, студенческие общежития, односемейные арендные дома, модульные дома, хранилища, REIT, медицинские учреждения, дома престарелых)", говорит Геоффри Дайбас, управляющий портфелем фонда Nordea 1 – Global Real Estate.

Кроме того, по мнению эксперта, необходимо учитывать различные циклы отрасли, охватывающие различные географические регионы и экономические циклы. Каждый из этих рынков может функционировать в различных контекстах налоговой и денежной политики.

Фокус на китайском и европейском рынках

Как известно, Европейский центральный банк только что снизил прогнозы по ВВП. "Каждый раз, когда одна из крупнейших экономик замедляется, это может оказывать давление на мировой рост и еще больше влиять на ее торговых партнеров. Если этот эффект поможет снизить уровни инфляции, с которыми несколько центральных банков пытались бороться, это может снять давление и уменьшить необходимость дальнейшего повышения процентных ставок, что приведет к поиску инвестиционных возможностей на фондовом рынке, который мог быть слишком сильно пострадал от повышения ставок", признает эксперт Nordea AM.

Мы считаем, что глобальный рынок котируемой недвижимости следует определенно учитывать. Дайбас продолжает, объясняя, что если посмотреть на Европу сегодня, можно заметить, что Франция и Германия имеют более низкие показатели композитного PMI по сравнению с еврозоной, соответственно 43,5 и 46,2 по сравнению с 47,1 (данные на конец сентября 2023 года).

Однако также стоит внимательно следить за Востоком. "Естественно, замедление в Китае оказало большее влияние на торговых партнеров, ориентированных на экспорт, таких как Германия. Можно предположить, что пока ситуация в Китае не улучшится, замедление будет продолжать оказывать давление на его экспортно-ориентированных торговых партнеров. Оценивая контекст, мы помним о невероятных преимуществах, которые глобальный рынок котируемой недвижимости может получить благодаря предлагаемому разнообразию, как географическому, так и между основными и несколькими неосновными сегментами недвижимости по всему миру", уточняет эксперт.

Возможности еще остаются

Посмотрим на данные. Глобальный рынок котируемой недвижимости отстал от глобальных фондовых рынков в течение года, как показывает индекс FTSE EPRA Developed по сравнению с индексом MSCI World. Только сегмент центров обработки данных опередил индекс MSCI World до 22 сентября. "Обратите внимание, что хотя крупнейшие компании в рассматриваемых сегментах недвижимости, в том числе центры обработки данных (Equinix и Digital Realty Trust) и промышленные склады (ProLogis), котируются в США, это глобальные компании", комментирует управляющий портфелем.

Поэтому, как отмечает эксперт, реальная доля США ниже, чем можно было бы предположить, глядя на процентное распределение рыночной капитализации национальных фондовых рынков (62,6% индекса FTSE EPRA Developed на 22 сентября). "Поскольку ведущие центральные банки избежали дальнейшего повышения процентных ставок в этом квартале и больше ориентировались на данные, перевес индекса MSCI World по сравнению с глобальным рынком котируемой недвижимости и скидка, по которой сейчас торгуется этот сектор, мы считаем, что глобальный рынок котируемой недвижимости следует учитывать", заключает он.