Задолженность по коммерческой недвижимости в еврозоне превышает уровень, существовавший до 2008 года, предупреждает ЕЦБ.

Компании по недвижимости в еврозоне испытывают серьезные убытки, и некоторым из них будет трудно обеспечить свои долги, которые выросли до уровня, превышающего уровень до кризиса 2008 года, предупреждает Европейский центральный банк (ЕЦБ).

Убытки, о которых заявил ЕЦБ, окажут "последствия для устойчивости кредитного портфеля банков" и обусловлены резким ростом затрат на финансирование, падением коммерческой стоимости недвижимости, снижением дохода от аренды и растущими опасениями относительно энергоэффективности зданий. Центральный банк отметил, что признаки стресса в секторе коммерческой недвижимости, которая составляет 10% всех кредитов банков еврозоны, "могут значительно усугубить неблагоприятный сценарий" и "принести большие убытки" в широкой финансовой системе.

Средний долг крупных европейских компаний по недвижимости превысил 10-кратное значение их прибыли, "приблизительно равное или превышающее уровень до глобального финансового кризиса", указал ЕЦБ в рамках своего полулетнего обзора финансовой устойчивости. Полный обзор будет опубликован в среду, но ЕЦБ заранее опубликовал свои опасения относительно коммерческой недвижимости.

Повышение процентных ставок ЕЦБ сильно ударило по этому сектору. Теперь стоимость финансирования приобретения коммерческой недвижимости в Европе выросла на 2,6 процентных пункта по сравнению с уровнем до начала повышения ставок в прошлом году, согласно данным реестра кредитов еврозоны.

Сейчас базовая ставка депозита ЕЦБ составляет 4% по сравнению с минус 0,5% до начала сжатия денежной политики.

Повышение затрат на заем представляет проблему для самых задолженных компаний, отметил ЕЦБ, указав, что агентство по рейтингу Moody's Analytics понизило рейтинги или прогнозы для 40% европейских компаний по недвижимости за год до марта 2023 года.

Самая сложная ситуация возникла в странах, таких как Финляндия, Ирландия, Греция и Балтийские государства, где более 90% кредитов на коммерческую недвижимость предоставлены под изменяемую процентную ставку или закрываются в течение следующих двух лет. В то же время в Нидерландах этот показатель составляет всего лишь 30%, а в Германии - 40%.

"Бизнес-модели, установленные на основе прибыльности до пандемии и долгосрочно низких процентных ставок, могут стать нерентабельными в среднесрочной перспективе", - предупредил ЕЦБ.

Резкое спаде в коммерческой недвижимости еврозоны подчеркнуто сокращением числа сделок в секторе на 47% в первой половине этого года по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.

Доля кредитов банков, выданных убыточным заемщикам в сфере недвижимости, ожидается увеличение до 26%, сообщил ЕЦБ.

Центральный банк говорит, что уровень задолженности будет "дальше ухудшаться, поскольку прибыли компаний снизятся, а цены на коммерческую недвижимость будут переоценены вниз". Сдвиг к удаленной работе и онлайн-торговле ударил по спросу на офисы и магазины, оказывая влияние на доход от аренды для владельцев недвижимости, в то время как старые и низкокачественные здания сталкиваются с большими снижениями аренды, так как арендаторы все больше обращают внимание на энергоэффективность зданий.

Резкое падение стоимости коммерческой недвижимости в еврозоне за последние два года подтверждается снижением рыночной стоимости котируемых компаний по недвижимости Еврозоны с 110% от стоимости их активов до менее чем 70%.

Сектор жилой недвижимости Европы также сталкивается с аналогичными проблемами. Однако ЕЦБ сообщает, что крепкий рынок труда помогает поддерживать низкий уровень дефолтов по ипотеке, а дефицит жилья и растущие затраты на строительство обеспечивают поддержку ценам. - Авторские права The Financial Times Limited 2023