Подготовка портфеля для победы над инфляцией

Инвестиции могут быть сложными в периоды высокой инфляции. Независимо от того, высокая ли или низкая, инфляция неизбежно оказывает влияние на фактический доход от инвестиций, хотя инвесторы обычно считают ее врагом. Избегание инвестиций можно рассматривать как риск, потому что реальная стоимость денег снижается при росте инфляции. Инвесторы должны стратегически выбирать активы для разных уровней инфляции, чтобы генерировать доходы, превосходящие инфляцию.

В прошлом году инфляция резко выросла, что привело к значительному повышению цен на товары и стоимости жизни. Высокая инфляция также влияет на экономику, поскольку рынок капитала колеблется. Инвесторы должны учитывать причины роста инфляции и предвидеть будущие тенденции. Согласно экономистам, инфляция во всем мире резко возросла, поскольку спрос на товары и услуги взлетел после подавления во время пандемии, в то время как производство, транспорт и рынки труда не смогли удовлетворить растущий спрос после пандемии. Хотя глобальная инфляция замедлилась, рынок труда остается напряженным, а потребление сильно возросло в условиях частичного экономического восстановления, отмечают экономисты. Резкий рост цен на нефть, который теперь приближается к уровню 100 долларов за баррель, означает, что инфляция останется высокой в ближайшем будущем. Инвесторам необходимо анализировать и размышлять о том, как инфляция влияет на различные активы.

Глава и основатель Lief Capital Asset Management Фонгторн Тавонтанакул недавно поделился своими мыслями о активах, которые могут превзойти инфляцию в условиях экономической неопределенности.

У него есть мнение о перспективах инвестиций в акции, долговые инструменты, инвестиционные фонды в недвижимость (REIT), товары и золото.

Некоторые люди обращаются к надежным акциям с дивидендами, когда инфляция высока. Когда Kenneth R French Data Library изучал доходность инвестиций в акции США с 1947 по 2021 год, фактические доходы различались в зависимости от уровня инфляции. В периоды, когда инфляция составляла от 0 до 5%, реальная доходность после вычета инфляции составляла 0,90% в месяц или 12% в год. При инфляции от 5 до 10% реальная доходность была 0,40% в месяц. Когда инфляция превышала 10%, реальная доходность составляла примерно 0,10% в месяц. "Если инфляция низкая, вы должны инвестировать в акции роста в таких областях, как технологии, инновации или товары роскоши, потому что низкие финансовые затраты позволяют компаниям снизить процентные расходы", - сказал г-н Фонгторн. В обратном случае, если инфляция высока, вы должны инвестировать в безопасные акции (защитные или акции с высоким дивидендом), такие как необходимые товары, больницы, инфраструктура и коммунальные услуги, потому что они являются необходимостью, которую нуждается каждый, сказал он. Г-н Фонгторн советует инвестировать в безопасные акции при высокой инфляции.

Согласно статистике Allianz Global Investors за период с 1971 по 2021 год, при инфляции в США от 2 до 8% государственные облигации и долговые инструменты с сроком погашения менее одного года давали годовую доходность от 2 до 3%, в то время как облигации сроком от 1 до 5 лет давали доходность примерно от 8 до 13% в год. Облигации корпоративного класса с инвестиционным рейтингом давали доходность примерно от 6 до 8% в год. Инвестиции в краткосрочные долговые инструменты, которые не обеспечивают высокую доходность, могут привести к низкой реальной доходности после вычета инфляции или даже к отрицательной доходности, даже после замедления инфляции, сказал г-н Фонгторн. Когда процентная ставка политики снижается, доходность от долговых инструментов обычно увеличивается, сказал он. "Индексированные облигации являются интересным вариантом, так как процентная ставка изменяется в зависимости от инфляции", - сказал г-н Фонгторн. "Процентные расходы (купон) состоят из эффективной процентной ставки, которая фиксирована, и процентных расходов, которые зависят от уровня инфляции в тот период. Кроме того, основная сумма защищена от инфляции, поэтому у нее сохраняется та же покупательная способность, которая будет расти при росте инфляции, в то время как процентные расходы будут увеличиваться или уменьшаться в зависимости от уровня инфляции и выплачиваться в виде процента от основной суммы, которая постоянно растет. Таким образом, при росте инфляции процентные расходы также увеличиваются".

Данные из индекса FTSE Nareit All Equity REITs за период с 1972 по 2021 год показали, что при инфляции менее 2,5% доходность от инвестиций в REIT составляла примерно 10% в год в терминах рыночной прибыли и дивидендов. При инфляции от 2,5 до 7,0% доходность составляла 16% в год, а при инфляции более 7% доходность составляла 13% в год. Хотя доходность от REIT в прошлом была привлекательной, сектор недвижимости еще не восстановился, что привело к неприемлемым доходам, сказал он. Это означает, что такой вид инвестиций не очень хорошо справляется с инфляцией, сказал г-н Фонгторн. "Плохие результаты связаны с опасениями о том, что экономика, вероятно, замедлится.

Этот сегмент представляет собой группу активов, а не только золото или нефть. Природные ресурсы были одним из факторов роста инфляции. Исторические данные показывают постоянную связь между инфляцией и ценами в этой группе активов за соответствующий период, сказал г-н Фонгторн. Если инвесторы хотят диверсифицировать риски в своем портфеле товаров, он сказал, что они могут рассмотреть комбинацию из 50% золота, которое через механизм ограничения предложения помогает предотвратить эффекты инфляции. Остальные ресурсы могут быть в виде нефти или промышленных металлов. Такая комбинация портфеля может обеспечить годовую доходность до 9% и помочь управлять волатильностью в общем портфеле инвестиций, сказал г-н Фонгторн. Инвесторы не должны инвестировать 100% в товары, потому что они являются высоковолатильными, сказал он. Только 5% инвестиционного портфеля должно составлять товары, сказал г-н Фонгторн. Инфляция считается прямым фактором, влияющим на цену золота. При высокой инфляции цены на золото обычно возрастают, а при снижении инфляции - наоборот. Данные от Bloomberg показали, что с января 1971 года по декабрь 2022 года среднегодовая доходность от золота составляла 7,78%. Это значительно выше среднегодовой инфляции в США за этот период, которая составляла 3,7%. В годы, когда происходил экономический кризис, золото приносило положительные результаты. Например, золото давало доходность 24% во время кризиса в сфере интернет-компаний в 2001 году, 60% во время субпрайм-кризиса в 2008 году и 7% во время пандемии в 2020 году. Главный исполнительный директор YLG Bullion International Паван Нававаттанасуб сказал, что внутренняя цена золота недавно установила новый рекорд - 33 050 бат за бат-вес. Хотя мировой рынок золота достаточно стабилен, внутренняя цена золота выросла в этом году из-за снижения курса бата примерно на 6%, сказала она. Если курс бата ослабнет до 37 к доллару США, есть возможность превысить отметку в 33 250 бат, сказала г-жа Паван. "У золота есть шанс установить новый рекорд и резко возрасти как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, когда Федеральная резервная система США начнет снижать процентные ставки", - сказала она. Что касается советов по инвестированию во внутреннее золото в этот период, г-жа Паван сказала, что инвесторы могут спекулировать в диапазоне 32 250-33 450 бат, а также в тех случаях, когда цены на золото на мировом рынке не слишком волатильны. Однако ослабление бата в ближайшем будущем будет продолжаться, потому что Фед не сможет поддерживать высокие процентные ставки в течение длительного времени, так как это может повлиять на малый бизнес и банковский сектор, сказала она. "К первому кварталу следующего года ожидается, что Фед начнет снова снижать процентные ставки", - сказала г-жа Паван.

Анализ от Siam Commercial Bank отмечает, что при росте инфляции лучшей опцией является инвестирование в золото, так как это актив, который имеет свою собственную ценность и считается хорошей защитой от инфляции. Некоторые люди избегают инвестиций в золото, потому что, хотя его легко купить, может быть неудобно продавать. Кроме того, некоторые люди не хотят держать физическое золото из-за сложности его безопасного хранения.

Инвестирование в акции связано с риском, потому что они могут быть изменчивыми. Во многих случаях инвесторы понесут убытки, если не будут вкладывать средства осторожно. Инвесторам рекомендуется выбирать безопасные акции в периоды высокой инфляции, особенно те, которые предлагают высокую дивидендную доходность. Информацию о акциях с высокими дивидендами можно найти на сайте Биржи Таиланда (SET), который собирает такую информацию на основе данных, собранных за последние пять лет. Див