Allianz Trade: рост несостоятельности к 2024 году

Согласно отчету Allianz Trade, глобальные несостоятельности компаний ожидаются увеличиться на 6% в 2023 году и на 10% в 2024 году после небольшого подъема в 2022 году (+1%). За этим ускорением стоит рецессия в компаниях, вызванная снижением способности определять цены и ослаблением глобального спроса: начиная со второго квартала 2023 года и впервые с середины 2020 года, рецессия в компаниях распространилась на все регионы (-1,9% г/г). Эта ситуация, в сочетании с продолжающимся ростом затрат, подрывает прибыльность. В результате, ликвидность быстро снижается и ее улучшение до 2025 года маловероятно. "Компании всё еще имеют значительные избытки ликвидности, составляющие 3,4 миллиарда евро в Еврозоне и 2,5 миллиарда долларов в США, но эти резервы остаются сильно сосредоточенными в крупных предприятиях и в определенных секторах, таких как технологии и циклические потребительские товары", - заявил генеральный директор Allianz Trade Айлин Сомерсан Коки. "В целом, большинство компаний не может увеличить долю ликвидности через операционную деятельность при низком продолжительном экономическом росте. В целом, мы ожидаем два ускорения глобальных корпоративных несостоятельностей: 6% в 2023 году и 10% в 2024 году, после 1% в 2022 году".

Среди секторов, наиболее пострадающих от несостоятельности в 2023 году:

• гостиничный бизнес
• транспорт
• оптовая и розничная торговля

Другие секторы быстро восстанавливаются, особенно строительство, где отставшие работы почти завершены, особенно в жилом сегменте. "В то же время, сохранение высоких процентных ставок снижает спрос в таких секторах, как недвижимость и товары длительного пользования, и начинает оказывать давление на платежеспособность сильно задолжавших секторов, таких как услуги и телекоммуникации, а также на недвижимость в обоих берегах Атлантики", - пояснил главный аналитик исследований о корпоративной несостоятельности Максим Лемель.

Согласно собранным данным, к концу 2023 года нормализация корпоративной несостоятельности будет завершена в большинстве развитых экономик, и для 55% ключевых стран ожидаются двузначные увеличения. Среди них США (+47%), Франция (+36%), Нидерланды (+59%), Япония (+35%) и Южная Корея (+41%). На глобальном уровне 3 из 5 стран достигнут уровней предпандемийной корпоративной несостоятельности к концу 2024 года, включая крупные рынки, такие как США и Германия.

Согласно отчету, Италия, после длительного периода низкого количества несостоятельностей до 2022 года, теперь находится в опасности значительного ускорения несостоятельности предприятий к 2025 году. Процесс нормализации начался позже, в начале 2023 года, и неоднородно распределился по секторам с сильным ростом в производственном секторе и большинстве услуг, тогда как рост дефолтов в розничной торговле и гостиничном бизнесе остается низким, а в секторе транспорта и строительства снижается. В целом, ускорение изменения тенденции, отмеченное в течение года, должно привести к закрытию 2023 года с 8 250 случаями (+1 090 случаев, то есть +15% г/г). Мы ожидаем, что продолжительная слабость экономики до первого полугодия 2024 года распространится на все секторы, в то время как предприятия столкнутся с более высокими затратами, более высокими процентными ставками и уменьшенной доступностью финансирования. В этой связи, число несостоятельностей предприятий должно продолжать расти двузначными цифрами в 2024 году (+24%, то есть 1 950 случаев) и оставаться стабильным в 2025 году (10 200 случаев).