Работа руководства по инвестициям миллиардера Марка Ласри: как это работает

Современные двигатели Формулы-1 ускоряются в синхронизации, готовясь к тренировке по улицам центра Сингапура перед ежегодной гонкой в сентябре на трассе Marina Bay Street Circuit.

Марк Ласри, миллиардер-сооснователь и исполнительный директор инвестиционной фирмы Avenue Capital Group с капиталом в 12,5 миллиарда долларов, перерывает вечеринку на верхнем этаже Paddock Club, чтобы посетить гараж команды Mercedes-AMG Petronas. «Мы искали команды Формулы-1, в которые можно было бы инвестировать, [поэтому] я хотел приехать сюда, чтобы погрузиться в эту атмосферу и поговорить с разными людьми», - говорит Ласри, стараясь быть слышимым поверх звука пневматических пистолетов, пока звезда Формулы-1 Льюис Хэмилтон садится в свою машину. Ласри не называет команду, на которую смотрит, но, вероятно, это не будет одна из фаворитов на подиум, таких как Mercedes.

В апреле Ласри продал свою долю в 25% в команде НБА Milwaukee Bucks за оценку в 3,5 миллиарда долларов, что означает шестикратный рост после девяти сезонов, включая первый чемпионат НБА Milwaukee Bucks за 50 лет в 2021 году. Эта сделка увеличила состояние Ласри до 2,1 миллиарда долларов. Несмотря на впечатляющий рост на 17% по сравнению с прошлым годом, он все еще отстает на 800 миллионов долларов от порога этого года для включения в список Forbes 400.

Когда он купил команду в 2014 году с другим миллиардером-частным инвестором Уэсом Эденсом (состояние 3,9 миллиарда долларов), Milwaukee Bucks были на последнем месте в НБА. Ласри, 63 лет, и его сестра Соня Гарднер, 61, являются инвесторами в проблемные активы, и на протяжении большей части последних 35 лет облигации и другие формы долга были их специализацией.

После кризиса 2008 года Avenue получила неожиданную прибыль в 400 миллионов долларов, инвестируя в долги банка Ford Motor Company, которые упали ниже 40 центов за доллар из-за опасений о его обрушении. Ford в конечном итоге выплатил все 100 центов за доллар. Ласри говорит из своего особняка на побережье Коннектикута: «Если сохранять спокойствие и покупать, когда все в панике, в конечном итоге все будет хорошо».

С момента своего создания Avenue предлагает инвесторам своих различных фондов доходность в диапазоне от 10% до 19% чистой комиссии. Кроме того, целью Avenue является то, что его управляющие не начнут забирать накопленные проценты, пока их ограниченные партнеры не достигнут доходности 8%. В настоящее время Ласри находит возможности из-за быстрого роста ставок Федеральной резервной системы, которые оказывают давление на многие маленькие банки, заставляя их прекратить выдачу кредитов. «Отказ от гарантирования депозитов ускоряет исчезновение более мелких банков. Они не могут расти», - говорит Ласри. «В лучшем случае они просто говорят всем: «Не беспокойтесь, у нас все хорошо», и в момент, когда они объясняют, почему все хорошо, это не так». Avenue сейчас предоставляет своим партнерам частные займы под проценты до 15%. Государственные налоговые обременения стали еще одной плодотворной областью для Ласри; он начал их покупать оптом. Когда владельцы задерживают платежи по налогам на собственность, обычно муниципалитеты продают портфели налоговых обременений инвесторам, таким как Avenue. Таким образом, компания Ласри берет на себя выплату процентов, которые могут составлять от 9% до 18%. Налоговые обременения имеют приоритет перед ипотечным долгом. Таким образом, если дом оказывается в процессе исполнения ипотеки, Avenue получает оплату раньше, чем владелец ипотеки. «Нет риска потери», - говорит Ласри. «Дом, стоящий миллион долларов, должен стоить менее 15 000 долларов, потому что налог на собственность составляет 1,5%, что невозможно».

Родившись в Марокко, Ласри эмигрировал в США с родителями в 1966 году, когда ему было 7 лет. Его мать, которая преподавала французский язык в школе, которую посещали он и его две младшие сестры, заставила Ласри выучить английский, читая энциклопедию Funk & Wagnalls. Его отец был программистом в штате Коннектикут. «Вам нужны были стальные нервы, чтобы инвестировать в тот период», - говорит соучредитель Сония Гарднер о сделках Avenue во время финансового кризиса 2008 года. Марк и Сония учились в Университете Кларк в Вустере, Массачусетс, где Марк окончил образование в 1981 году со степенью бакалавра по истории.

В 1995 году, привлеченные более значительными сделками в процветающем бизнесе частного капитала, Гарднер и Ласри основали Avenue с капиталом в 7 миллионов долларов. «Марк всегда был сосредоточен на инвестициях и инвесторах. Я сосредоточена на управлении бизнесом каждый день», - говорит Гарднер. Формула работает хорошо. В 2008 году активы Avenue выросли до 20 миллиардов долларов. Во время финансового кризиса Avenue упал на 30%, но благодаря умным инвестициям в Ford и погашенным облигациям AIG его активы восстановились на 80% в 2009 году и на 30% в 2010 году. Затем Ласри решил вернуть 9 миллиардов долларов своим инвесторам, сократив активы Avenue до примерно 12 миллиардов долларов. «Проблем больше не было, поэтому мы подумали, полностью ошибочно, что вернем капитал, и следующий цикл спада наступит через два или три года и будет замечательным», - говорит Ласри. «Следующий цикл наступил через 12 лет».

С начала пандемии Ласри и Гарднер находят разнообразные скидочные активы. Avenue потратила 110 миллионов долларов на покупку 100% долга индийского оператора платных автострад, строящего автостраду через побережный западный штат Гуджарат. Во время Covid на дорогах было меньше водителей и у оператора возникли проблемы, поэтому Avenue переструктурировала компанию и взяла ее под свой контроль. Теперь она приносит доходность от 10% до 15%, и если люди будут больше ездить, Ласри говорит, что эта цифра увеличится до 20%. Более половины активов Avenue находятся сегодня в его фондах за пределами США. Его шестой азиатский фонд с апреля 2020 года приносит годовую доходность 11,5%. У него также есть 4 миллиарда долларов в его фондах для Европы.

Спорт может стать еще одним успехом для инвесторов Avenue. Верный своему стилю, новый фонд Avenue Sports Fund Ласри на 2 миллиарда долларов принимает подход больше инвестора стоимости, а не просто покупки дорогих долей команд NBA или MLB. Он уже набрал «Совет спортсменов», включающий члена Зала славы NFL и сопредседателя Good Morning America Майкла Страхана; лыжницу Линдси Вонн и звезду футбола Лорен Холидей (обе олимпийские чемпионки); и бывшую звезду Женской национальной баскетбольной ассоциации Кэндис Паркер. В обмен на небольшую долю фонда спортсмены помогут установить связи и давать советы. Ласри надеется использовать женский спорт и развивающиеся мировые лиги, включая Basketball Africa League, которая завершила свой первый сезон в 2021 году и, по его мнению, готова к экспоненциальному росту. Он указывает на то, что в Африке все еще можно приобрести команды за менее чем 25 миллионов долларов на континенте с населением в 1,5 миллиарда человек. «У Марка уникальная связь с континентом», - говорит комиссар НБА Адам Сильвер. «Он провел аналогию между тем, что происходит в Африке, и тем, что происходило в НБА несколько десятилетий назад, и я думаю, что это верно. У него ясное представление о том, что нужно.