Крепкий исправления цен на недвижимость - на подходе?

Мнение | В начале 2022 года казалось, что все условия для дальнейшего роста цен на жилье во Франции были соблюдены: развитие работы на дому, увеличение одиноких родительских семей, стремление домохозяйств стать собственниками своего жилья, низкая доходность малорисковых облигационных инвестиций и ставка на Ливре А, установленная на 1%.

Однако появление инфляционных давлений и завершение политики количественного смягчения ФРС и планов повышения ставок в США изменили ситуацию. Влияют ли инфляция и повышение ставок в Европе на снижение стоимости активов? В частности, можно ли ожидать существенной коррекции цен на жилье во Франции?

Влияние инфляции и повышения ставок на рынке активов

В свете роста инфляционных давлений в США глава ФРС Джером Пауэлл проложил путь к повышению ставок, объявив о сокращении ежемесячного покупки финансовых активов, предназначенных для вливания денежной массы в экономику для стимулирования роста. Расписание предполагало окончание политики количественного смягчения в июне 2022 года и начало повышения ставок в период лета.

Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) тогда по мнению его президента Кристины Лагард считал инфляционные давления временными; в таком контексте и для предотвращения подавления экономик, еще оправляющихся после кризиса COVID-19, усиление финансовой политики было неуместно, а даже еще менее возможно.

Тенденции, повлиявшие на инфляцию и ставки

Возрождение инфляции не началось с начала войны в Украине: восстановление инвестиций и потребления вследствие смягчения ограничительных мер, обеспеченного массовой вакцинацией, привело к сильному росту спроса, который промышленность не всегда могла удовлетворить. Политика нулевого риска COVID-19 в Китае привела к нарушениям в цепочках поставок; поставщики полупроводников больше не давали приоритет своим историческим клиентам, что привело к значительным задержкам в производстве готовой продукции, особенно в автомобильной промышленности. Кроме того, сильное восстановление активности привело к росту спроса и цен на некоторые сырьевые материалы, в первую очередь на нефть.

Прогнозы по ставкам и их влияние на рынок жилья во Франции

Рынки облигаций быстро выровнялись с позицией ФРС, ставя на то, что в еврозоне ставки будут расти. Стоимость актива равна сумме дисконтированных будущих денежных потоков, которые этот актив принесет своему владельцу.

Вторжение России в Украину усилило тенденцию к инфляции и ускорило график повышения ставок главы ФРС. Санкции против России привели к росту цен на энергетические сырьевые материалы. Ограничение предложения также приводит к росту цен, что ведет к уровням инфляции, которые Европа и США практически не наблюдали с начала 80-х годов.

В Европе инфляция по сравнению с апрелем 2022 года составила 8,1% в мае 2022 года, позволяя Кристине Лагард озвучить о конце негативных процентных ставок и открыть дверь для первого повышения ставок ЕЦБ за 11 лет.

Влияние повышения ставок на ипотечные кредиты

Ставки по ипотечным кредитам привязаны к ставке 10-летних облигаций государства. С ростом ставки 10-летних облигаций ОАТ, ставки по ипотечным кредитам предлагаемым частным лицам, повышаются. Предельная норма процента является пределом, который может достигнуть годовая эффективная процентная ставка по ипотечному кредиту на 20 лет, чтобы предотвратить заемщика не нес затраты по долгу, которые являются чрезмерно высокими.

Прогнозируется, что рост ставок и ограничения предложения кредита приведут к снижению цен на недвижимость во Франции.

Предвидения по рынку жилья во Франции

Повышение ставок и ограничения доступной ликвидности для инвестиций в недвижимость приведут к снижению цен на жилье во Франции. Ожидается, что цены могут упасть на 21% в результате этой коррекции.

Все это будет скорее коррекцией цен на рынке недвижимости, чем полным крахом рынка. Резкое снижение кредитного предложения на рынке будет иметь больше влияние.

Профессор финансов из ИСЦ-Парижа, Оливье Левин, считает, что снижение доступной ликвидности для инвестиций в недвижимость и снижение цен на жилье в результате этого являются наиболее вероятными сценариями.