Что еще могло бы влиять на настроение?

Одним из моих любимых обязанностей главного инвестиционного директора в Ritholtz Wealth Management является квартальный конференц-звонок для наших клиентов. Я рассматриваю 30 графиков в течение 30 минут, которые объясняют, где мы находимся в экономическом цикле, что происходит на рынках и что это значит для их портфелей. Мне нравится завершать разговор мыслью, которая может вызвать размышления, часто связанной с инвестициями, и которую они, возможно, раньше не рассматривали.

В этом квартале речь шла о настроениях. Я получил так много электронных писем о последних слайдах, что решил поделиться этой внеконференционной дискуссией здесь.

Мои предыдущие обсуждения настроений фокусировались на двух вещах: общей ненадежности опросов - когда людей спрашивают вопросы и предполагают, что их ответы являются точными и честными; они этими не являются, часто потому, что люди неохотно говорят "я не знаю". Вторая проблема заключается в том, насколько поразительными были данные опросов за последнее десятилетие: например, самочувствие людей, сообщаемое ими в 2022 году, было хуже, чем самые плохие события последних десятилетий. В любом случае, что-то идет не так.

С экономической точки зрения, ситуация намного лучше, чем люди готовы признать: темп инфляции упал на две трети с 9% до немного более 3%, но 60% опрошенных считают, что инфляция "продолжает увеличиваться". Экономика не движется в правильном направлении, даже если чистая стоимость американцев выросла сильнее всего за десятилетия во время пандемии. С 2019 года домохозяйства инвестировали больше, стоимость жилья выросла, уровень сбережений возрос. Недавний рост, вызванный фискальным стимулированием, охватил более низкий экономический слой, чем рост, который мы видели в 2010-х годах, вызванный монетарным стимулированием, и концентрировался в акциях, облигациях, недвижимости и бизнесе, например, среди топ-10%. Хотя недавний рост сопровождался всплеском инфляции, это был также первый раз за долгое время, когда нижняя половина рабочей силы имела существенный рост заработной платы. Конечно, эти две проблемы связаны, так как большую часть недавней инфляции можно объяснить всем этим фискальным стимулированием.

И тем не менее, показатели настроений говорят, что люди злее, считают себя менее обеспеченными и говорят, что они более несчастны, чем когда-либо раньше. Даже если политика и партийность заслуживают некоторой вины, что влияет на это? Это было очевидно еще в 2015 году, когда восстановление после финансового кризиса полностью развернулось, но было широко игнорировано большей частью населения.

Восприятие людей не соответствует данным. Почему?

Изучая эту проблему более подробно, я нашел интересные данные из Ниеманской медиа-лаборатории Гарварда (по данным Брюса Мельмана). Два отдельных набора данных раскрывают основные источники этой тревоги.

Первый набор диаграмм охватывает два десятилетия до 2019 года и называется "Распространенность эмоциональной нагрузки в заголовках".

Но это не только заголовки создают этот мир; это также выбор тем и фокуса СМИ, который может отводить наше понимание мира в сторону. Рассмотрим причины смерти в Соединенных Штатах:

Наиболее вероятно, что вы умрете от болезни сердца (30,2%), рака (29,5%), автомобильной аварии или падения (7,6%) и так далее. В самом низу списка находятся самоубийство (1,8%), убийство (0,9%) и терроризм (0,01%).

Способ, которым СМИ освещают это, полностью противоположен: больше всего охватываются вещи, которые наименее вероятно убьют вас (от наибольшего охвата к наименьшему): терроризм, убийство и самоубийство. Болезнь сердца находится почти в самом низу охвата.

Я полагаю, что сочетание этих двух факторов - заголовков, негативно окрашенных словами, и чрезмерного охвата - приводит к тому, что показатели настроений не соответствуют реальности экономики или, более широко, реальному миру вокруг нас.

Всегда существовало сенсационное, желтое газетное дело. Индустрия борется с проигрышной борьбой против приложений и онлайн-сервисов, которые раздавили большую часть доходов традиционных СМИ. Ответом стал подход к освещению новостей в похожем на алгоритмы, преследующем дофамин, способе, который делает социальные сети такими токсичными. Судя по всему, планом действий бизнеса кажется "если не можешь победить их, присоединяйся к ним", даже если это делает остальных нас несчастными.

Мы - то, что мы едим, включая медиа.

То, что отличается сегодня, это то, насколько мы онлайн и смешение традиционных СМИ с онлайн-СМИ и, возможно, самое худшее, социальные сети. Это делает нас несчастными и все больше отдаляет нас от реальности.

Есть реальные проблемы как здесь, так и по всему миру, но то, как мы представляем себе этот мир, кардинально отличается от того, каким он на самом деле является. Это имеет огромные последствия для всего, но особенно для наших портфелей, политики и политики...

См. также:

• Последствия неудач (Мельман, 21 августа 2021 года)
• Подростки проводят в среднем 4,8 часа в день в социальных сетях (Gallup, 13 октября 2023 года)
• Чистая стоимость американцев выросла сильнее всего за десятилетия во время пандемии (Bloomberg, 18 октября 2023 года)
• Экономика раздражений: данные в одиночку не отражают, насколько раздражительно и стрессово быть потребителем сейчас (Atlantic, 19 октября 2023 года)
• Мрачные взгляды американцев на политику страны (PEW, 19 сентября 2023 года)
• Ранее:
  • Является ли партийность источником настроений потребителей? (9 августа 2022 года)
  • Проблема с настроениями потребителей (8 июля 2022 года)
  • Насмешки над настроениями (17 мая 2022 года)
  • Переосмыслите свой медиа-рацион (2 февраля 2017 года)
  • Снизьте уровень шума в своем инвестиционном процессе (9 ноября 2013 года)
  • Больше сигнала, меньше шума (25 октября 2013 года)
  • Цена внимания (ноябрь 2012 года)

Источники:
Изменение финансов семей в США с 2019 по 2022 годы
Опрос потребительских финансов
Федеральный резерв октября 2023 года
Причины смерти
Авторы: Салони Даттани, Фиона Спунер, Ханна Ритчи и Макс Розер
Our World in Data, (2023)