Испанская экономика растет в третьем квартале, но затем замедляется перед наступлением сезона праздников.

В третьем квартале года испанская экономика продолжила расти, и внутренний валовой продукт (ВВП) увеличился на 0,3% квартально летом. Это означает, что многие эксперты, прогнозировавшие полное застоили даже сокращение экономики и ее переход в отрицательную территорию, оказались неправы.

Данные Национального института статистики

По данным Национального института статистики, опубликованным в пятницу, экономика устояла перед международной неопределенностью, снижением экспорта товаров, сокращением активности в промышленности и влиянием постоянной инфляции и повышения процентных ставок на доходы семей и предприятий. Однако она замедлилась по сравнению со вторым кварталом, когда рост составил 0,4%, и с первым кварталом, когда он составил 0,6%. Это самый слабый квартальный рост с первого квартала прошлого года, когда он составил 0,2%.

По сравнению с прошлым годом, ВВП вырос на 1,8%, что сокращает разрыв по сравнению с предыдущим кварталом, когда он составил 2%, и является самым низким показателем роста с начала пандемии. Тем не менее, испанская экономика уже накопила рост в 2,3% по сравнению с последним кварталом 2019 года, до появления COVID-19.

Хорошие данные по занятости

Хорошие данные по занятости, опубликованные INE в четверг, указывают на то, что рост должен быть больше, чем предполагалось изначально, потому что если компании продолжают нанимать, значит, их деятельность растет, а ВВП растет, если только производительность не испытала непонятного спада (то есть, если нанятые работники не могут поддерживать темп производства).

Внутренний спрос, включающий потребление домашних хозяйств, инвестиции предприятий и государственное потребление, стал основной причиной экономического роста в этом квартале, внося 1,65 пункта в годовой рост, особенно важным было потребление семей, которое выросло на 1,4% за квартал благодаря повышению покупательной способности (зарплаты в этом году уже растут выше инфляции) и увеличению занятости, что увеличивает количество домохозяйств, у которых есть работа и источник дохода.

Неопределенность, вызванная не только экономическими напряжениями, но и контекстом проведения во время этого квартала парламентских выборов без получения стабильного большинства, сказалась на инвестициях, которые сократились по сравнению с предыдущим периодом. Основные средства (которые измеряют то, что компании тратят на здания, машины и оборудование) сократились на 0,4%, из-за снижения покупки недвижимости (-2,2%), хотя покупка машин выросла на 2%, а покупка патентов и других продуктов интеллектуальной собственности выросла на 1,1%.

Услуги стимулируют рост

Анализируя структуру экономики по секторам (с точки зрения предложения), наибольший вклад в рост внесли производственная промышленность (отрасль промышленности, включающая, например, автомобильную промышленность, которая очень хорошо справляется и продолжает экспортировать со стабильными темпами) и услуги.

Поэтому, хотя промышленность в целом внесла на 0,6% меньше вклада, чем в предыдущем квартале, производственная промышленность выросла на 0,8%; сельское хозяйство сократилось на 3,4% квартально из-за засухи и наводнений; строительство снизилось на 0,6% в первое сокращение с января по апрель 2022 года, а услуги выросли на 0,9%.

Объем услуг продается на 3,6% больше, чем в прошлом году, и туризм и неразвлекательные услуги (консалтинг, телекоммуникации, логистика, транспорт, финансовые услуги и т.д.) поддерживают положительный баланс торговли. Снижение экспорта негативно сказывается на Испании, потому что все ее рост зависит от внутреннего спроса, но то, что услуги частично компенсируют снижение товаров, положительно, потому что это позволяет сохранять внешний сектор положительным для роста (в этом квартале он добавил 0,16).

Повышение процентных ставок и рост стоимости ипотек привели к снижению продаж жилья в кредит, поэтому сектор охладился, и деятельность в сфере недвижимости единственная, которая показала снижение по сравнению со вторым кварталом: 1,3%.

Получив эти данные, Министерство экономических дел, которым руководит Надия Кальвьо, назвало их «заметными (...) в условиях высокой международной неопределенности и повышения процентных ставок» и отметило, что «эти данные подтверждают разницу в росте испанской экономики по сравнению с основными странами еврозоны и соответствуют макроэкономическим прогнозам, включенным в бюджетный план».

Данные, опубликованные в пятницу, являются только предварительными, поэтому их следует воспринимать с осторожностью. Фактически, INE предупреждает, что «в связи с трудностями, связанными с статистическим измерением изменений конъюнктуры в таком контексте, как сегодняшний, все еще омраченный высокой неопределенностью, вызванной возможными последствиями для экономики международного контекста (война, вызванная российским вторжением в Украину, быстрое ужесточение денежной политики в последние периоды, высокая волатильность цен и т.д.), прогнозируется, что будущие ревизии сегодняшних результатов могут быть больше, чем обычно». Таким образом, они предупреждают, что этот результат может быть значительно отличным после пересмотра 22 декабря, как это уже произошло в других случаях.